КЕМБРИДЖ (США) – Финансовый кризис 2008 года в США дал старт долговому суперциклу, который в 2010 году распространился на Европу, а в последнее время охватил многие страны мира с низкими и средними доходами. Не означают ли долговые проблемы компании Country Garden, гигантского девелопера недвижимости в Китае, который сейчас терпит убытки на миллиарды долларов, начало нового этапа этого цикла?
Ответ остаётся неясным. Хотя китайские власти традиционно добивались выдающихся успехов в сдерживании экономических кризисов, проблемы, создаваемые существенным замедлением темпов роста экономики на фоне высокого уровня долга (особенно у местных властей и в секторе недвижимости), являются беспрецедентными.
Нынешние проблемы Китая восходят к его огромной программе стимулирования инвестиций после 2008 года, причём значительная часть этих стимулов способствовала строительному буму в стране. После многих лет головокружительных темпов строительства жилья и офисов раздувшийся сектор недвижимости – на его долю приходится 23% ВВП страны (или даже 26%, если учитывать импорт) – сейчас приносит всё меньше и меньше доходности. И это не очень удивительно, поскольку по количеству жилья и инфраструктуры Китай соперничает со многими развитыми странами, хотя его уровень подушевых доходов остаётся сравнительно низким.
КЕМБРИДЖ (США) – Финансовый кризис 2008 года в США дал старт долговому суперциклу, который в 2010 году распространился на Европу, а в последнее время охватил многие страны мира с низкими и средними доходами. Не означают ли долговые проблемы компании Country Garden, гигантского девелопера недвижимости в Китае, который сейчас терпит убытки на миллиарды долларов, начало нового этапа этого цикла?
Ответ остаётся неясным. Хотя китайские власти традиционно добивались выдающихся успехов в сдерживании экономических кризисов, проблемы, создаваемые существенным замедлением темпов роста экономики на фоне высокого уровня долга (особенно у местных властей и в секторе недвижимости), являются беспрецедентными.
Нынешние проблемы Китая восходят к его огромной программе стимулирования инвестиций после 2008 года, причём значительная часть этих стимулов способствовала строительному буму в стране. После многих лет головокружительных темпов строительства жилья и офисов раздувшийся сектор недвижимости – на его долю приходится 23% ВВП страны (или даже 26%, если учитывать импорт) – сейчас приносит всё меньше и меньше доходности. И это не очень удивительно, поскольку по количеству жилья и инфраструктуры Китай соперничает со многими развитыми странами, хотя его уровень подушевых доходов остаётся сравнительно низким.