НЬЮ-ЙОРК – Ровно год назад примерно 85% экономистов и рыночных аналитиков (включая меня) ожидали, что в американской и мировой экономике начнётся рецессия. Инфляция снижалась, но оставалась упорно высокой, а это означало, что монетарная политика будет ужесточаться, прежде чем резко смягчиться после начала рецессии; фондовые рынки ожидал обвал, а доходность по облигациям должна была оставаться высокой.
Однако в реальности произошло нечто прямо противоположное. Инфляция снизилась сильнее, чем ожидалось; рецессии удалось избежать; фондовый рынок поднялся; а доходность по облигациям, хотя и выросла сначала, в дальнейшем пошла на спад.
Именно поэтому следует проявлять скромную сдержанность, занимаясь прогнозированием на 2024 год. И всё же задача остаётся неизменной: начать с трёх сценариев (базовый, позитивный и негативный), а затем оценить динамическую вероятность каждого из них.
НЬЮ-ЙОРК – Ровно год назад примерно 85% экономистов и рыночных аналитиков (включая меня) ожидали, что в американской и мировой экономике начнётся рецессия. Инфляция снижалась, но оставалась упорно высокой, а это означало, что монетарная политика будет ужесточаться, прежде чем резко смягчиться после начала рецессии; фондовые рынки ожидал обвал, а доходность по облигациям должна была оставаться высокой.
Однако в реальности произошло нечто прямо противоположное. Инфляция снизилась сильнее, чем ожидалось; рецессии удалось избежать; фондовый рынок поднялся; а доходность по облигациям, хотя и выросла сначала, в дальнейшем пошла на спад.
Именно поэтому следует проявлять скромную сдержанность, занимаясь прогнозированием на 2024 год. И всё же задача остаётся неизменной: начать с трёх сценариев (базовый, позитивный и негативный), а затем оценить динамическую вероятность каждого из них.