NEW YORK – Vor einem Jahr um diese Zeit erwarteten rund 85% der Wirtschaftswissenschaftler und Marktanalysten – mich eingeschlossen –, dass die US- und die Weltwirtschaft eine Rezession erleben würden. Die sinkende, aber nach wie vor hartnäckige Inflation deutete darauf hin, dass die Geldpolitik gestrafft würde, bevor beim Einsetzen der Rezession eine rasche Lockerung erfolgt; die Kurse an den Aktienmärkten würden fallen, und die Anleiherenditen würden hoch bleiben.
Stattdessen geschah meist das Gegenteil. Die Inflation ging stärker zurück als erwartet, eine Rezession wurde vermieden, die Aktienkurse zogen an, und die Anleiherenditen fielen, nachdem sie gestiegen waren.
Jede Prognose für 2024 ist folglich mit Bescheidenheit anzugehen. Die grundlegende Aufgabe ist dennoch dieselbe: Man beginnt mit einem Basisszenario, einem Aufwärts- und einem Abwärtsszenario und ordnet dann jedem dieser Szenarien zeitlich variierende Wahrscheinlichkeiten zu.
NEW YORK – Vor einem Jahr um diese Zeit erwarteten rund 85% der Wirtschaftswissenschaftler und Marktanalysten – mich eingeschlossen –, dass die US- und die Weltwirtschaft eine Rezession erleben würden. Die sinkende, aber nach wie vor hartnäckige Inflation deutete darauf hin, dass die Geldpolitik gestrafft würde, bevor beim Einsetzen der Rezession eine rasche Lockerung erfolgt; die Kurse an den Aktienmärkten würden fallen, und die Anleiherenditen würden hoch bleiben.
Stattdessen geschah meist das Gegenteil. Die Inflation ging stärker zurück als erwartet, eine Rezession wurde vermieden, die Aktienkurse zogen an, und die Anleiherenditen fielen, nachdem sie gestiegen waren.
Jede Prognose für 2024 ist folglich mit Bescheidenheit anzugehen. Die grundlegende Aufgabe ist dennoch dieselbe: Man beginnt mit einem Basisszenario, einem Aufwärts- und einem Abwärtsszenario und ordnet dann jedem dieser Szenarien zeitlich variierende Wahrscheinlichkeiten zu.