US Federal Reserve Brooks Kraft

Jak přepsat scénář měnové politiky

MNICHOV – Jak dlouho budou přední centrální banky slepě spoléhat na rigidní pravidla řízení inflace a stimulace růstu? Vzhledem k zřetelným přínosům čilé měnové politiky je zapotřebí, aby centrální bankéři přestali přehlížet možnosti, jež skýtá pružnost.

Už dlouho je zažitým pravidlem tvůrců měnových politik, že když je inflace pod oficiálním cílovým rozpětím, je třeba nastavit krátkodobé úrokové sazby na úroveň, která pobídne výdaje a investice. Tento přístup znamená, že jakmile úrokové sazby klesnou na nulu nebo se jí blíží, centrální banky nemají mnoho na vybranou než spustit programy rozsáhlých nákupů aktiv, od nichž se očekává stimulace poptávky. Když si to okolnosti vyžádají, tvůrci politik se opřou o předem určené scénáře neokeynesiánských ekonomických modelů.

Tyto scénáře nás ale v příliš mnoha případech svedly na scestí, protože předpokládají, že měnová politika má měřitelný a předvídatelný vliv na poptávku a inflaci. Existuje řada důvodů ke zpochybnění tohoto předpokladu.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/LMVkmEv/cs;

Handpicked to read next

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.