A man walks past a display showing bank notes Anthony Wallace/AFP/Getty Images

全球经济的真正风险

华盛顿—当今全球市场的最大的谜题之一是无法抑制的热忱,即便周围的世界正处在混乱或崩溃的边缘。但投资者在为潜在风险定价方面,可能要比表面看上去更加理性。如果投资首先是对未来现金流的贴现,那么精准关注什么会影响这一计算、什么不会非常重要。讽刺的是,潜在危机也许是最剧烈、最暴力的,但同时也是市场最容易看穿的。

更加危险的是国际性全球机构的逐渐变化,这些变化可以让关于重要行动方如何行动的预期彻底颠倒。这些变化也许发展缓慢,但能够从根本上改变风险和潜在回报的定价计算。

今天的市场,从根本面因素来看很容易解释:收益在增长,通胀完全掌控,全球经济看上去正处于全方位的同步扩张之中。10月,国际货币基金组织(IMF)更新了其全球展望,预测明年将只有少数小国可能出现衰退。而尽管主要央行无不在计划或已经开始了货币政策紧缩,目前的利率水平仍然很低。

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/DFr7oEE/zh;

Handpicked to read next

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.