قائمة رغبات المستثمرين الماليين في عام 2018

نيوبورت بيتش ــ إذا كتب المستثمرون الماليون رسائل إلى سانتا كلوز في عيد الميلاد هذا العام، فمن المرجح أن يطلبوا استمرار تلك المجموعة غير العادية من العوامل التي هيمنت على العام المنصرم: التقلبات الشديدة الانخفاض في السوق، وقيم الأصول المالية المزدهرة، وعلاقات الارتباط التي عملت على خفض تكاليف تخفيف مخاطر المحافظ، والفرص الجديدة الواعدة (مثل البيتكوين). ولكن قبل أن يدونوا قائمة رغباتهم، ينبغي للمستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم المخاطر الأطول أجلا المرتبطة بالفصل بين الأسواق المالية والأساسيات الاقتصادية وتلك المتعلقة بالسياسات.

وربما نغفر للمستثمرين رغبتهم في الحصول على المزيد من نفس الشيء. فمع اقتراب 2017 من نهايته، تشير كل الدلائل إلى أنه كان عاما مجزيا للغاية، إن لم يكن إلى حد غير مسبوق تاريخيا، بالنسبة لهم. فاعتبارا من يوم الثاني عشر من ديسمبر/كانون الأول، أعادت أسواق البورصة العالمية، وخاصة مؤشر ستاندرد & بورز، نحو 20% عن العام ــ وهذا فضلا عن الأداء الذي كان قويا بالفعل لسنوات متعددة. أضف إلى هذا مستويات التقلب المنخفضة إلى حد غير عادي ــ في الولايات المتحدة، أظهر عام 2017 حتى الآن أدنى خسارة يومية في تاريخ مؤشر ستاندرد & بورز 500 على الإطلاق ــ فيتبين لك أن المستثمرين لم يكن لديهم من الأسباب ما قد يقض مضاجعهم سوى أقل القليل.

تقترن مثل هذه العوائد القوية على الأسهم عادة بانخفاض أسعار السندات الحكومية ــ أو ما يسمى الارتباط السلبي بين الأصول الخطرة والآمنة. ولكن لم تكن هذه هي الحال في عام 2017. فعلى الرغم من الارتفاع المبهر الذي سجلته أسعار الأسهم، كان سعر سندات الخزانة الأميركية الأطول أجلا أعلى في بداية ديسمبر/كانون الأول مقارنة ببداية العام.