WASHINGTON, DC – Dans son dernier numéro de Perspectives de l'économie mondiale, le Fonds monétaire international a indiqué qu'une part croissante des pays – 56 % des pays à revenu faible et 2 % des marchés émergents – ont « des niveaux de surendettement notables sinon élevés ». Alors que certains de ces pays travaillent déjà sur des programmes de réforme qui les rendront admissibles au financement du FMI et leur offriront de bonnes perspectives de croissance économique, un grand nombre d'entre eux ne sont pas dans cette démarche. Une crise de la dette du monde en développement se profile à l'horizon.
Des niveaux d'endettement extrêmement élevés sont généralement précédés d'une période durant laquelle les créanciers reconduisent leurs créances ou accordent de nouveaux prêts, avec des taux d'intérêt de plus en plus élevés. Il n'existe aucun moyen simple de déterminer quand cette dette devient non viable. Les analystes utilisent souvent le rapport de la dette à celui du PIB, mais les taux d'intérêt font une grande différence dans ce domaine. Les pays à faible revenu confrontés à des taux d'intérêt concessionnels pourraient avoir des taux inférieurs à ceux des économies de marché émergentes, pour lesquelles les taux d'intérêt sont plus élevés. La structure des échéances de la dette est également importante : si la majeure partie de celle-ci arrive bientôt à échéance, les reconductions (ou réinvestissements) requis seront beaucoup plus importants que pour les dettes à échéance plus longue.
Les emprunts des pays pauvres sont garantis si les prêts financent des activités qui produiront un taux de rendement élevé pour l'emprunteur, dont les ressources propres financent déjà des activités juteuses. Dans un tel scénario, le service de la dette peut être autofinancé (sauf chocs imprévus). Le problème est que, dans de nombreux pays, les emprunts souverains ont principalement servi à financer des dépenses à taux de rendement faibles ou négatifs, comme des stades sportifs ou des dons préélectoraux.
WASHINGTON, DC – Dans son dernier numéro de Perspectives de l'économie mondiale, le Fonds monétaire international a indiqué qu'une part croissante des pays – 56 % des pays à revenu faible et 2 % des marchés émergents – ont « des niveaux de surendettement notables sinon élevés ». Alors que certains de ces pays travaillent déjà sur des programmes de réforme qui les rendront admissibles au financement du FMI et leur offriront de bonnes perspectives de croissance économique, un grand nombre d'entre eux ne sont pas dans cette démarche. Une crise de la dette du monde en développement se profile à l'horizon.
Des niveaux d'endettement extrêmement élevés sont généralement précédés d'une période durant laquelle les créanciers reconduisent leurs créances ou accordent de nouveaux prêts, avec des taux d'intérêt de plus en plus élevés. Il n'existe aucun moyen simple de déterminer quand cette dette devient non viable. Les analystes utilisent souvent le rapport de la dette à celui du PIB, mais les taux d'intérêt font une grande différence dans ce domaine. Les pays à faible revenu confrontés à des taux d'intérêt concessionnels pourraient avoir des taux inférieurs à ceux des économies de marché émergentes, pour lesquelles les taux d'intérêt sont plus élevés. La structure des échéances de la dette est également importante : si la majeure partie de celle-ci arrive bientôt à échéance, les reconductions (ou réinvestissements) requis seront beaucoup plus importants que pour les dettes à échéance plus longue.
Les emprunts des pays pauvres sont garantis si les prêts financent des activités qui produiront un taux de rendement élevé pour l'emprunteur, dont les ressources propres financent déjà des activités juteuses. Dans un tel scénario, le service de la dette peut être autofinancé (sauf chocs imprévus). Le problème est que, dans de nombreux pays, les emprunts souverains ont principalement servi à financer des dépenses à taux de rendement faibles ou négatifs, comme des stades sportifs ou des dons préélectoraux.