开启美国的"软着陆"

发自奥斯汀——早在2021年和2022年初，包括哈佛大学教授劳伦斯·H·萨默斯（Lawrence H. Summers）、杰森·富尔曼（Jason Furman）和肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）在内的一批著名经济学家就曾批评拜登政府的财政和投资计划，并向美国联邦储备委员会施压要求提高利率。他们的理由是由联邦支出推动的通货膨胀将被证明是“持久性的”，因此需要一个朝向紧缩政策的持续转变。根据一项富尔曼大肆宣扬的研究，失业率将在数年内悲惨地上升到至少6.5%的水平。

虽然这三人（以及许多观点相同的评论家们）未能说动白宫或国会，却与美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）及其同僚不谋而合——后者从2022年初开始加息并一直坚持至今。美联储快速收紧货币政策的做法很快引起了以马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）为首的进步派人士的警惕，担心这将引发经济衰退、大规模失业，以及（无法启齿的）共和党2024年大选获胜。

但当前的宏观经济形势却让双方都感到无所适从。与那些紧缩派主张的相反，通胀在 2022 年年中自行达到顶峰（部分原因是美国出售战略石油储备）。没有呈现持久性状态，没有因2021年财政刺激而激增，也没有出现低失业率带来的工资驱动型通胀。哈佛三人组所依赖的各个模型和历史先例显然已不再适用（甚至或许从来就没有适用过）。