Roberto Machado Noa/LightRocket via Getty Images

Quand l'histoire de l'économie s'améliore avec le temps

CAMBRIDGE – Le rapport touffu d'une agence de statistiques vous coupe rarement le souffle, pourtant la dernière publication des comptes du revenu national du Bureau d'analyse économique (BEA) est l'exception qui confirme la règle. La publication du BEA est, après tout, la réévaluation quinquennale complète et ascendante des revenus, de la production et des prix remontant à l'époque du Modèle-T de l'activité économique.

En plongeant dans les détails de la revue, on y trouve des perspectives légèrement améliorées sur la croissance à moyen terme. En outre, les données sur l'épargne personnelle suggèrent des vulnérabilités légèrement moindres et une meilleure résilience du secteur des ménages. D'autre part, la revue ne change rien au sujet des deux trous béants - les déficits fiscaux et extérieurs - dans les comptes nationaux.

Le rapport exige que les économistes mettent à jour notre opinion sur l'économie américaine. Tout d'abord, deux bonnes nouvelles. Non content de signaler que le PIB réel a augmenté à un taux de 4,1 % annuel au cours du deuxième trimestre de cette année, la production au premier trimestre a été légèrement revue à la hausse et a été précédée par considérablement plus de croissance des revenus. L'effet net ne change rien d'un point de vue général - les États-Unis ont toujours mis six ans à sortir de la Grande Récession - mais la tendance à la croissance (la moyenne de la production et des revenus, qui à elle seule est une mesure d'activité plus fiable que l'un ou l'autre pris isolément) a été plus rapide que prévue. Cet élément a son importance, car grâce au cumul, de petites augmentations d'un taux de croissance produisent en fin de compte de grands avantages.

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