CAMBRIDGE – La solvabilité à long terme de la dette publique des USA est à nouveau sur le devant de la scène, mais ce n'est pas à cause de la crise du plafond de la dette qui a été résolue fin mai, seulement quelques jours avant que les caisses du Trésor américain ne soient vides. Cette dette est à nouveau sous les feux de l'actualité en raison de la hausse rapide des taux d'intérêt au cours de l'année dernière.
Tant que les taux d'intérêt nominaux et réels étaient quasi nuls, l'Etat fédéral pouvait continuer à emprunter. Mais la hausse des intérêts de la dette publique et l'attente de nouvelles hausses en 2023 et 2024 sont devenues une contrainte majeure qui pèse sur la politique budgétaire. Le pic d'inflation de 2021-2022 a entraîné une diminution du ratio dette/PIB, mais maintenant que l'inflation ralentit, le paiement des taux d'intérêt réels est appelé à augmenter.
De manière plus générale, une politique budgétaire avisée remplit deux conditions :
CAMBRIDGE – La solvabilité à long terme de la dette publique des USA est à nouveau sur le devant de la scène, mais ce n'est pas à cause de la crise du plafond de la dette qui a été résolue fin mai, seulement quelques jours avant que les caisses du Trésor américain ne soient vides. Cette dette est à nouveau sous les feux de l'actualité en raison de la hausse rapide des taux d'intérêt au cours de l'année dernière.
Tant que les taux d'intérêt nominaux et réels étaient quasi nuls, l'Etat fédéral pouvait continuer à emprunter. Mais la hausse des intérêts de la dette publique et l'attente de nouvelles hausses en 2023 et 2024 sont devenues une contrainte majeure qui pèse sur la politique budgétaire. Le pic d'inflation de 2021-2022 a entraîné une diminution du ratio dette/PIB, mais maintenant que l'inflation ralentit, le paiement des taux d'intérêt réels est appelé à augmenter.
De manière plus générale, une politique budgétaire avisée remplit deux conditions :