回到地产泡沫

纽约—人们都说，是一系列房地产泡沫的崩盘触发了2008—2009全球金融危机及其后的严重衰退。尽管美国才是最众所周知的例子，但松散的银行监管和监督和低政策利率在英国、西班牙、爱尔兰、冰岛和迪拜也助长了类似的泡沫。

如今，五年过去了，起泡甚至严重泡沫的迹象又出现在瑞士、瑞典、挪威、芬兰、法国、德国、加拿大、澳大利亚、新西兰，英国（好吧，伦敦）则是卷土重来。在新兴市场，泡沫出现于香港、新加坡、中国大陆和以色列，以及土耳其、印度、印尼和巴西的中心城市。

新兴市场经济体的情况更加复杂。人均收入较高的某些经济体——比如以色列、香港和新加坡——通胀较低，希望维持低政策利率以防止对主要货币汇率升值。其他国家受困于高通胀（甚至高于央行目标，土耳其、印度、印尼和巴西就是如此）。在中国和印度，储蓄正都用来买房了，因为金融抑制让家庭没有其他资产可以用于对冲通胀。许多新兴市场经济体的快速城镇化也助长了房价，因为需求超过了供给。