Skip to main content

lhatheway5_Sarinya Pinngam  EyeEm_meeting Sarinya Pinngam/EyeEm/Getty Images

كلنا مستثمرون نشطون الآن

زيورخ ــ دأب المستثمرون لفترة طويلة على مناقشة ما إذا كان ينبغي لهم إدارة محافظهم الاستثمارية بشكل نشط أو تتبع أحد مؤشرات السوق بشكل سلبي. لكن هذا النقاش أصبح عرضا جانبيا. ومن البوادر المشجعة أن الاهتمام يتحول الآن إلى ماهو أكثر أهمية: القرارات الفعالة بشأن التوزيع الاستراتيجي للأصول التي تسهم بشكل كبير في تحديد عوائد الاستثمار فيما بعد. وعلى حد تعبير ميلتون فريدمان في ستينيات القرن الماضي، فقد أصبحنا جميعا نشطين الآن.

صحيح أن صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، والتي تدار بشكل سلبي، شهدت نموا هائلا حول العالم - من ما يزيد قليلا عن 200 مليار دولار من الأصول في عام 2003 إلى أكثر من 4.6 تريليون دولار في العام الماضي - مما مكنها من الحصول على حصة سوقية من الصناديق الأعلى تكلفة والتي تدار بشكل نشط. وبالطبع، يجب أن يأخذ المستثمرون دائما الخيار ذو التكلفة الأقل إذا كان دفع رسوم أعلى لصندوق نشط لا يحقق قيمة إضافية كبيرة (خاصة خلال الأسواق الصاعدة، عندما يكون مجرد دخول اللعبة من شأنه أن يحقق عوائد كبيرة). ومع ذلك، خلفت الزيادة السريعة في صناديق المؤشرات المتداولة منخفضة التكلفة تأثيرين مهمين آخرين على أساليب إدارة الاستثمارات.

أولا، تعرضت رسوم إدارة الاستثمار النشطة للضغط، خاصة بالنسبة للصناديق ذات الأداء الأضعف. على سبيل المثال، انخفضت نسبة مديري صناديق التحوط الذين يتقاضون نسبة "اثنين-عشرين" - رسم إدارة بنسبة 2٪ بالإضافة إلى 20٪ من أي أرباح محققة - إلى أقل من الثلث. وبالنظر إلى الأداء المتوسط لصناديق التحوط ​​على مدار العقد الماضي وظهور بدائل سائلة، فمن المدهش أن الرسوم لم تتراجع إلى أكثر من ذلك. علاوة على ذلك، انخفض متوسط ​​الرسوم المفروضة على الصناديق النشطة في جميع استراتيجيات الاستثمار من حوالي 1٪ في عام 2000 إلى 0.72٪ في عام 2017، وهو اتجاه هبوطي لا يظهر أي علامات على التوقف.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

https://prosyn.org/lHEjkCT/ar;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated Cookie policy, Privacy policy and Terms & Conditions