НЬЮ-ЙОРК – Мировая экономика переживает радикальную смену режима. Продолжавшаяся десятилетиями эпоха Великой умеренности закончилась.
Наступившая после стагфляции (высокая инфляция и серьезные рецессии) 1970-х и начала 1980-х годов эпоха Великой умеренности характеризовалась низкой инфляцией в странах с развитой экономикой; относительно стабильным и устойчивым экономическим ростом с короткими и неглубокими рецессиями; низкой и падающей доходностью облигаций (и, следовательно, положительной доходностью облигаций) из-за длительного падения инфляции; и резким повышением стоимости рискованных активов, таких как американские и глобальные акции.
Этот продолжительный период низкой инфляции обычно объясняется переходом центральных банков к заслуживающей доверия политике таргетирования инфляции после мягкой денежно-кредитной политики 1970-х годов и приверженностью правительств относительно консервативной фискальной политике (со значительным стимулированием, наступающим только во время рецессий). Однако, более важным, чем политика в отношении спроса, были многочисленные позитивные потрясения в области предложения, которые увеличили потенциальный рост и сократили производственные издержки, таким образом удерживая инфляцию под контролем.
НЬЮ-ЙОРК – Мировая экономика переживает радикальную смену режима. Продолжавшаяся десятилетиями эпоха Великой умеренности закончилась.
Наступившая после стагфляции (высокая инфляция и серьезные рецессии) 1970-х и начала 1980-х годов эпоха Великой умеренности характеризовалась низкой инфляцией в странах с развитой экономикой; относительно стабильным и устойчивым экономическим ростом с короткими и неглубокими рецессиями; низкой и падающей доходностью облигаций (и, следовательно, положительной доходностью облигаций) из-за длительного падения инфляции; и резким повышением стоимости рискованных активов, таких как американские и глобальные акции.
Этот продолжительный период низкой инфляции обычно объясняется переходом центральных банков к заслуживающей доверия политике таргетирования инфляции после мягкой денежно-кредитной политики 1970-х годов и приверженностью правительств относительно консервативной фискальной политике (со значительным стимулированием, наступающим только во время рецессий). Однако, более важным, чем политика в отношении спроса, были многочисленные позитивные потрясения в области предложения, которые увеличили потенциальный рост и сократили производственные издержки, таким образом удерживая инфляцию под контролем.