roubini166_Peter Zelei Images Getty Images_recession Peter Zelei Images/Getty Images

من الاعتدال الكبير إلى الركود المقترن بالتضخم

نيويورك ـ يمر الاقتصاد العالمي بتحول جذري في النظام. لقد انتهى الاعتدال الكبير الذي استمر لعقود.

بعد الركود التضخمي (التضخم المرتفع والركود الحاد) في السبعينيات وأوائل الثمانينيات، تميز الاعتدال الكبير بانخفاض التضخم في الاقتصادات المتقدمة؛ نمو اقتصادي مستقر نسبيًا وقوي، مع فترات ركود قصيرة وخفيفة؛ عوائد السندات المنخفضة والضعيفة (وبالتالي العوائد الإيجابية على السندات)، بسبب الانخفاض المزمن في التضخم؛ وارتفاع حاد في قيم الأصول الخطرة مثل الأسهم الأمريكية والعالمية.

عادة ما يتم تفسير هذه الفترة الممتدة من التضخم المنخفض من خلال انتقال البنوك المركزية إلى سياسات استهداف التضخم ذات المصداقية بعد السياسات النقدية الفضفاضة في السبعينيات، والتزام الحكومات بالسياسات المالية المحافظة نسبيًا (مع التحفيز الهادف الذي يأتي فقط خلال فترات الركود). ولكن الأهم من سياسات جانب الطلب كانت صدمات العرض الإيجابية العديدة، التي أدت إلى زيادة النمو المحتمل وخفض تكاليف الإنتاج، وبالتالي إبقاء التضخم تحت السيطرة.

https://prosyn.org/6t9d9o1ar