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L’impact mondial d’une récession chinoise

CAMBRIDGE – Quand la Chine connaitra enfin sa récession de croissance inévitable – qui sera presque sûrement amplifiée par une crise financière, compte tenu de l'endettement massif de l'économie – comment sera affecté le reste du monde? Alors que la guerre commerciale du président américain Donald Trump frappe la Chine juste au moment où la croissance était déjà en plein ralentissement, il ne s’agit pas d’une question fictive.

Les estimations typiques, par exemple celles qui figurent dans les évaluations du risque pays du Fonds monétaire international, laissent penser que le ralentissement économique en Chine affectera l'ensemble du monde. Mais la douleur aiguë, selon le FMI, sera plus concentrée au niveau régional et confinée que dans le cas d'une récession profonde aux États-Unis. Malheureusement, cela pourrait être un vœu pieux.

Tout d'abord, l'effet sur les marchés internationaux des capitaux pourrait être considérablement plus grand que ce que ne laissent penser les liens avec le marché des capitaux chinois. Quel que soit le niveau de nervosité des investisseurs mondiaux concernant les perspectives de croissance des bénéfices, un choc de croissance chinoise rendrait les choses bien pires. Bien qu'il soit vrai que les Etats-Unis sont de loin le plus gros importateur de biens de consommation finale (une part importante des importations de produits manufacturés chinois est composée de biens intermédiaires qui finissent par être incorporés dans les exportations vers les États-Unis et l’Europe), les entreprises étrangères continuent néanmoins à faire d’énormes profits sur les ventes en Chine.

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