一场温和全球紧缩正在来临

发自纽约——目前全球经济前景可能出现四种情境，而其中三种情境都可能引发对各个市场影响深远的严重风险。

其中最为正面的情境是“软着陆”，也就是各发达经济体中央银行设法在不引发经济衰退的情况下使通胀率回落到2%的设定目标。第二种可能是一场较为软性的着陆。在该情境下通胀目标得以实现，但要借助相对温和的（短期而浅度）衰退。

第三种情境是硬着陆，意味着回归2%的通胀率需要长期的衰退并可能出现严重的金融不稳定状况（比如银行遭遇更多压力和各类高杠杆机构出现严重偿债困难）。如果抑制通胀的努力引发了严重的经济和金融不稳，那第四种情境就可能出现：中央银做出让步并决定允许出现高于目标的通胀，还得承担通胀预期脱锚和工资-物价持续螺旋式上升的风险。