jerome powell Joshua Roberts/Getty Images

Причины смягчения политики ФРС

НЬЮ-ЙОРК – Федеральный резерв США недавно удивил рынки серьёзным и неожиданным изменением своей политики. На заседании в декабре 2018 года Федеральный комитет по операциям на открытых рынках (FOMC) повысил учётную ставку ФРС до 2,25-2,5% и сигнализировал, что повысит её ещё трижды – до 3-3,25%, а затем остановится. Он также сигнализировал, что будет и дальше освобождать свой баланс от казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг в течение неопределённо долгого времени – на сумму до $50 млрд ежемесячно.

Но всего шесть недель спустя – на заседании FOMC, состоявшемся в конце января, – Федеральный резерв объявил, что на обозримое будущее он приостанавливает процесс повышения ставки и вскоре перестанет избавляться от активов на своём балансе.

Столь резкая смена курса ФРС была вызвана целым рядом факторов. Первое (и самое главное): у монетарных властей вызвало тревогу резкое ужесточение условий финансирования после декабрьского заседания FOMC, что ускорило спад на мировых фондовых рынках, начавшийся в октябре 2018 года. Данные страхи усугублялись также укреплением доллара США и вероятностью фактического закрытия некоторых кредитных рынков, в частности, рынков высокодоходного кредитования заёмщиков с плохой кредитной историей.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading and receive unfettered access to all content, subscribe now.

Subscribe

or

Unlock additional commentaries for FREE by registering.

Register

https://prosyn.org/w0SNDz2ru