Rozjařená Brazílie

Brazilský akciový trh, měřeno indexem Bovespa upraveným o inflaci, od prvního volebního vítězství prezidenta Luize Inácia Luly da Silva v říjnu 2002 více než zečtyřnásobil svou hodnotu a nyní dosahuje bezmála dvojnásobku maxima dosaženého v roce 2000. Pro srovnání, šanghajský kompozitní index upravený o inflaci se během téže doby pouze zdvojnásobil, zatímco americký akciový trh, podle indexu Standard and Poor’s 500 upraveného o inflaci, se zvýšil jen o 50%. Ba Spojené státy nikdy nezažily čtyřnásobný nárůst cen akcií za méně než pět let, ani během bubliny konce 90. let minulého století.

Vzhledem k tomu, že Lula je nepokrytý levičák, který mezi své přátele počítá Huga Cháveze a Fidela Castra, brazilská výkonnost je tím překvapivější. Jak jen dokázal plnit úlohu prezidenta nad takto velkolepým boomem akciového trhu? Jsou Brazilci příliš rozjaření? Nenadchází čas, kdy by zahraniční investoři měli své peníze stáhnout?

Pohyby akciových trhů je bezpochyby těžké vysvětlovat, ale existují důvody k přesvědčení, že Brazilci mohou být racionálně rozjaření. Podnikové zisky v Brazílii šly nahoru zhruba stejně rychle jako ceny akcií. Poněvadž poměr P/E (ceny akcie a zisku na akcii) zůstává stabilní a uměřený, nezdá se, že by boom na akciovém trhu reflektoval pouze psychologii investorů.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles from our archive every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/7QEQWBf/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.