活力四射的巴西

自从路易斯•伊纳西奥•卢拉•达席尔瓦（Luis Inácio Lula da Silva）总统2002年10月首度当选以来，巴西的圣保罗证交所指数（Bovespa index）在扣除通胀因素后的价值增长已经超过四倍，而且目前所处的点位是2000年高点的两倍。相比之下，扣除通胀因素后的上证综指仅仅上涨了两倍，而美国股市如果用扣除通胀因素的标准普尔500来衡量，增长率只有50%。事实上，美国股价还从未在不到五年的时间内经历过四倍的增长，即便在20世纪90年代后期的股市泡沫中也不例外。

考虑到卢拉是人所共知的左翼分子，坚定地把雨果·查维兹（Hugo Chávez）和菲德尔·卡斯特罗（Fidel Castro）列为自己的伙伴，巴西的经济发展就更令人感到震惊。他是怎样导演了这样一场蔚为壮观的股市大发展？巴西股市是不是太过繁荣了？国外投资者是不是应该撤出资金？

股市的运行肯定很难解释，但我们有理由认为巴西仍然属于 理性的 繁荣。巴西企业盈利的增速几乎可以同股价的增速相媲美。由于市盈率保持稳定并相对合理，目前的股市繁荣似乎不只是投资者心理的反映。