BERKELEY – Durante precisamente três anos, a profissão econômica tem experimentado uma ideia fixa com a inflação. Fevereiro de 2021, exatamente 36 meses atrás, foi a última vez que a inflação do índice de preços ao consumidor nos Estados Unidos (todos os itens, variação percentual de 12 meses) ficou igual ou abaixo da meta de 2% do Federal Reserve.
Este episódio recente de inflação acima da meta mostra agora sinais de ter acabado. “Mostra sinais”, claro, é um código para o fato de que nunca se sabe. Sem dúvida, um novo choque – rupturas nos mercados financeiros ou um grande evento geopolítico, por exemplo – ainda poderia descarrilhar a tendência de desinflação. Até agora, no entanto, essa trajetória parece estar indo diretamente para 2%.
Seria de se esperar que aprendêssemos algo com esses três anos dolorosos. Aumentos acentuados nos preços têm servido como catalisadores para avanços na gestão da inflação no passado. A partir de alguns episódios, aprendemos a importância de preservar a independência do banco central para que ele possa responder sem impedimentos relacionados a considerações políticas. Com outros, aprendemos que os bancos centrais precisam estabelecer uma hierarquia de prioridades políticas e comunicar essas prioridades aos mercados financeiros e ao público.
BERKELEY – Durante precisamente três anos, a profissão econômica tem experimentado uma ideia fixa com a inflação. Fevereiro de 2021, exatamente 36 meses atrás, foi a última vez que a inflação do índice de preços ao consumidor nos Estados Unidos (todos os itens, variação percentual de 12 meses) ficou igual ou abaixo da meta de 2% do Federal Reserve.
Este episódio recente de inflação acima da meta mostra agora sinais de ter acabado. “Mostra sinais”, claro, é um código para o fato de que nunca se sabe. Sem dúvida, um novo choque – rupturas nos mercados financeiros ou um grande evento geopolítico, por exemplo – ainda poderia descarrilhar a tendência de desinflação. Até agora, no entanto, essa trajetória parece estar indo diretamente para 2%.
Seria de se esperar que aprendêssemos algo com esses três anos dolorosos. Aumentos acentuados nos preços têm servido como catalisadores para avanços na gestão da inflação no passado. A partir de alguns episódios, aprendemos a importância de preservar a independência do banco central para que ele possa responder sem impedimentos relacionados a considerações políticas. Com outros, aprendemos que os bancos centrais precisam estabelecer uma hierarquia de prioridades políticas e comunicar essas prioridades aos mercados financeiros e ao público.