PEKING – V předvečer čínského Nového roku překvapila Čínská lidová banka (PBC) trh oznámením – za poslední měsíc již druhým –, že zvýší poměr povinných bankovních rezerv o 50 základních bodů, čímž ho nastaví na 16,5%. Krátce předtím zasáhla čínská vláda s cílem zastavit nadměrné půjčky místním samosprávám (prostřednictvím místních investičních korporací) a ochladit horečnaté regionální trhy nemovitostí tím, že zvýšila podíl povinné zálohy u druhých kupců domů a kapitálovou přiměřenost u developerů.
Toto poslední kolo monetárního zpřísňování v Číně odráží rostoucí obavy úřadů o likviditu. V roce 2009 se peněžní nabídka M2 (klíčový ukazatel pro předpovídání inflace) zvýšil meziročně o 27% a objem úvěrů vzrostl o 34%. V lednu 2010 navzdory přísné „administrativní kontrole“ finančních úvěrových linek (PBC v podstatě uvalila na komerční banky úvěrový strop) rostly bankovní úvěry ročním tempem 29%, k čemuž je nutno připočíst již tak silnou expanzi ve stejném období předchozího roku. Inflace ve výši 1,5% je sice stále nízká, ale v posledních měsících stoupá. A také ceny nemovitostí ve většině velkých měst výrazně vzrostly.
Tyto faktory inspirovaly některé pozorovatele Číny k tomu, aby čínskou ekonomiku označili za bublinu, nebo dokonce aby pro rok 2010 přímo předpověděli tvrdé přistání. Takový závěr se však jeví jako přinejmenším předčasný.
PEKING – V předvečer čínského Nového roku překvapila Čínská lidová banka (PBC) trh oznámením – za poslední měsíc již druhým –, že zvýší poměr povinných bankovních rezerv o 50 základních bodů, čímž ho nastaví na 16,5%. Krátce předtím zasáhla čínská vláda s cílem zastavit nadměrné půjčky místním samosprávám (prostřednictvím místních investičních korporací) a ochladit horečnaté regionální trhy nemovitostí tím, že zvýšila podíl povinné zálohy u druhých kupců domů a kapitálovou přiměřenost u developerů.
Toto poslední kolo monetárního zpřísňování v Číně odráží rostoucí obavy úřadů o likviditu. V roce 2009 se peněžní nabídka M2 (klíčový ukazatel pro předpovídání inflace) zvýšil meziročně o 27% a objem úvěrů vzrostl o 34%. V lednu 2010 navzdory přísné „administrativní kontrole“ finančních úvěrových linek (PBC v podstatě uvalila na komerční banky úvěrový strop) rostly bankovní úvěry ročním tempem 29%, k čemuž je nutno připočíst již tak silnou expanzi ve stejném období předchozího roku. Inflace ve výši 1,5% je sice stále nízká, ale v posledních měsících stoupá. A také ceny nemovitostí ve většině velkých měst výrazně vzrostly.
Tyto faktory inspirovaly některé pozorovatele Číny k tomu, aby čínskou ekonomiku označili za bublinu, nebo dokonce aby pro rok 2010 přímo předpověděli tvrdé přistání. Takový závěr se však jeví jako přinejmenším předčasný.