Iluze čínské bubliny

PEKING – V předvečer čínského Nového roku překvapila Čínská lidová banka (PBC) trh oznámením – za poslední měsíc již druhým –, že zvýší poměr povinných bankovních rezerv o 50 základních bodů, čímž ho nastaví na 16,5%. Krátce předtím zasáhla čínská vláda s cílem zastavit nadměrné půjčky místním samosprávám (prostřednictvím místních investičních korporací) a ochladit horečnaté regionální trhy nemovitostí tím, že zvýšila podíl povinné zálohy u druhých kupců domů a kapitálovou přiměřenost u developerů.

Toto poslední kolo monetárního zpřísňování v Číně odráží rostoucí obavy úřadů o likviditu. V roce 2009 se peněžní nabídka M2 (klíčový ukazatel pro předpovídání inflace) zvýšil meziročně o 27% a objem úvěrů vzrostl o 34%. V lednu 2010 navzdory přísné „administrativní kontrole“ finančních úvěrových linek (PBC v podstatě uvalila na komerční banky úvěrový strop) rostly bankovní úvěry ročním tempem 29%, k čemuž je nutno připočíst již tak silnou expanzi ve stejném období předchozího roku. Inflace ve výši 1,5% je sice stále nízká, ale v posledních měsících stoupá. A také ceny nemovitostí ve většině velkých měst výrazně vzrostly.

Tyto faktory inspirovaly některé pozorovatele Číny k tomu, aby čínskou ekonomiku označili za bublinu, nebo dokonce aby pro rok 2010 přímo předpověděli tvrdé přistání. Takový závěr se však jeví jako přinejmenším předčasný.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/hAVRO2K/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.