全球金融改革是否可能？

香港—时至今日，已有充分的证据表明，不管是20世纪90年代的亚洲，还是十年后的美国和欧洲，金融系统都难逃崩溃的命运。增长中断和失业飙升的代价极其沉重。

但是，只要在某些关键点上不能达成国际共识，改革就会被严重削弱（如果不是胎死腹中的话）。资金、金融市场和人口的自由流动——从而规避监管和征税——或许是一种可接受的（甚至是建设性的）防止官方过度干预的办法，但如果大家竞相去监管化，以至于连必须的道德和审慎性标准都抛弃了，就会适得其反。

或许最重要的当务之急是形成连贯一致的办法处置摇摇欲坠的“具系统重要性的”机构。纳税人和政府不得不出手援助债权人，即使援助会鼓励过度冒险的行为也在所不惜，因为他们害怕倒闭产生毁灭性效应会蔓延开来。