كمبريدج ــ إن إقرار صندوق النقد الدولي بعدم استدامة ديون اليونان قد يكون بمثابة نقطة تحول فاصلة بالنسبة للنظام المالي العالمي. من الواضح أن السياسات غير التقليدية في التعامل مع أعباء الديون المرتفعة لابد أن تؤخذ على محمل الجد، حتى في بعض البلدان المتقدمة.
منذ اندلاع الأزمة اليونانية، كان التعامل معها من خلال ثلاث مدارس فِكرية في الأساس. فأولا، هناك وجهة نظر ما يسمى الترويكا (المفوضية الأوروبية، والبنك المركزي الأوروبي، وصندوق النقد الدولي)، والتي ترى أن البلدان المتعثرة بالدين والواقعة على أطراف منطقة اليورو (اليونان، وأيرلندا، والبرتغال، وأسبانيا) في احتياج إلى انضباط سياسي قوي لمنع أزمة السيولة القصيرة الأمد من التحول إلى مشكلة إفلاس طويلة الأمد.
وكانت الوصفة السياسية التقليدية تتلخص في تقديم قروض تقليدية قصيرة الأمد لهذه البلدان، وبالتالي منحها الوقت الكافي لعلاج مشاكل الميزانية وإجراء إصلاحات بنيوية تهدف إلى تعزيز إمكانات نموها البعيدة الأمد. وقد "نجح" هذا النهج في أسبانيا وأيرلندا والبرتغال، ولكن كانت التكلفة الركود الشديد لفترة طويلة. وعلاوة على ذلك، تظل مخاطر الانتكاس عالية في حالة حدوث دورة انكماش كبرى في الاقتصاد العالمي. ولكن سياسة الترويكا فشلت في تحقيق الاستقرار، ناهيك عن إحياء اقتصاد اليونان.
كمبريدج ــ إن إقرار صندوق النقد الدولي بعدم استدامة ديون اليونان قد يكون بمثابة نقطة تحول فاصلة بالنسبة للنظام المالي العالمي. من الواضح أن السياسات غير التقليدية في التعامل مع أعباء الديون المرتفعة لابد أن تؤخذ على محمل الجد، حتى في بعض البلدان المتقدمة.
منذ اندلاع الأزمة اليونانية، كان التعامل معها من خلال ثلاث مدارس فِكرية في الأساس. فأولا، هناك وجهة نظر ما يسمى الترويكا (المفوضية الأوروبية، والبنك المركزي الأوروبي، وصندوق النقد الدولي)، والتي ترى أن البلدان المتعثرة بالدين والواقعة على أطراف منطقة اليورو (اليونان، وأيرلندا، والبرتغال، وأسبانيا) في احتياج إلى انضباط سياسي قوي لمنع أزمة السيولة القصيرة الأمد من التحول إلى مشكلة إفلاس طويلة الأمد.
وكانت الوصفة السياسية التقليدية تتلخص في تقديم قروض تقليدية قصيرة الأمد لهذه البلدان، وبالتالي منحها الوقت الكافي لعلاج مشاكل الميزانية وإجراء إصلاحات بنيوية تهدف إلى تعزيز إمكانات نموها البعيدة الأمد. وقد "نجح" هذا النهج في أسبانيا وأيرلندا والبرتغال، ولكن كانت التكلفة الركود الشديد لفترة طويلة. وعلاوة على ذلك، تظل مخاطر الانتكاس عالية في حالة حدوث دورة انكماش كبرى في الاقتصاد العالمي. ولكن سياسة الترويكا فشلت في تحقيق الاستقرار، ناهيك عن إحياء اقتصاد اليونان.