chinas leadership Stephen Shaver/ZumaPress

Čína tváří v tvář trhu

CAMBRIDGE – Na současné ekonomické těžkosti Číny se pohlíží jedinou optikou: neschopností vlády nechat působit trh. Tato perspektiva ale zahraniční pozorovatele přivádí k chybné interpretaci nejdůležitějších letošních událostí na devizových a akciových trzích.

Jistěže, čínské úřady různými způsoby silně intervenují. V letech 2004 až 2013 Čínská lidová banka (ČLB) nakoupila devizové rezervy v hodnotě bilionů dolarů, čímž zabránila tomu, aby žen-min-pi zhodnocovalo tak silně, jako kdyby volně plovalo. V poslední době úřady nasadily veškeré politické dělostřelectvo, které dokázaly povolat, v marné snaze zmírnit propad cen akcií během letošního léta.

Některé významné události, jež cizinci pranýřují jako důsledek vládních intervencí, jsou však ve skutečnosti opakem. Hlavním předmětem doličným je devalvace žen-min-pi vůči dolaru, k níž došlo 11. srpna – posun, který americkým politikům připomněl staré moudro: „Kroť svá přání opatrností.“ Devalvací – o pouhá 3 %, je třeba poznamenat – se projevila změna v politice ČLB, jejímž cílem je dát trhu větší vliv na směnný kurz. Dříve ČLB dovolovala hodnotě žen-min-pi kolísat každý den v 2% pásmu, ale zpravidla neumožňovala, aby se výchylky ze dne na den sčítaly. Teď závěrečný kurz každého dne ovlivní kurz dne příštího, což přináší korekce směrem k tržním hladinám.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/gB5mOof/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.