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与经济大萧条的类比

当今,几乎每一次与经济大萧条进行的比较,都以1929年作为参照点。但是,大萧条显示出两种完全不同的病状,而各自又需要不同的诊断和不同的治疗方法。

第一种也是最有名的病状,就是1929年10月美国股市的崩盘。没有任何其他国家的股市的恐慌有过类似的规模,这在很大程度上是因为,没有任何其它国家曾经历过股格如此让人兴奋的上升从而把众多的背景迥异的美国人卷进了金融投机的活动中。

第二个病状是在糟糕的衰退变成大萧条的过程中起了决定性作用的。一系列的银行恐慌开始于1931年夏天的中欧,并传染到英国,然后到美国和法国,并最终蔓延到世界各地。

对此次危机的分析一直围绕着对1929年的恐慌进行讨论,这是因为两个较为特殊的原因。第一,从来没有人能够对1929年10月发生的市场崩溃做出令人满意的解释,这样的解释需要给出一个理性的原因以及市场参与者对某个具体的新闻事件的反应。所以市场崩盘给我们出了一个考验我们智力的难题,而经济学家们可以通过试图找到富有新意的解释而一举成名。