Ekonomické fundamenty roku 2013

NEW YORK – Globální hospodářství bude letos projevovat jisté podobnosti s podmínkami, jež převažovaly v roce 2012. Není divu: máme tu další rok, během něhož bude globální růst v průměru kolem 3 %, avšak zotavení bude vícerychlostní – chabé 1% roční tempo pod úrovní trendu ve vyspělých ekonomikách a 5% tempo, blízké trendu, na rozvíjejících se trzích. Zaznamenáme ale také důležité odlišnosti.

V mnoha vyspělých zemích nadále probíhá bolestivé zkracování dluhu, méně výdajů a více úspor s cílem snížit zadlužení a závislost na cizích zdrojích, z čehož pramení pomalý hospodářský růst. Letos však fiskální úspory zahalí většinu vyspělých ekonomik, nejen periferii eurozóny a Velkou Británii. Úspory už se skutečně rozšiřují do jádra eurozóny, Spojených států a dalších vyspělých ekonomik (s výjimkou Japonska). Vzhledem k synchronizované fiskální spořivosti ve většině vyspělých ekonomik by se další rok nevalného růstu mohl v některých zemích zvrtnout přímo v kontrakci.

Zotavení v oblasti rizikových aktiv, které začalo ve druhé polovině roku 2012, nevycházelo vzhledem k anemickému růstu ve většině vyspělých ekonomik ze zlepšení fundamentů, ale spíš z aktuálních kol nekonvenční měnové politiky. Centrální banky většiny významných vyspělých ekonomik – Evropská centrální banka, Federální rezervní systém USA, Bank of England, Švýcarská národní banka – se pustily do jisté formy kvantitativního uvolňování a teď se k nim zřejmě přidá japonská centrální banka, již k nekonvenčnějším politikám tlačí nová vláda premiéra Šinzó Abeho.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

or

Register for FREE to access two premium articles per month.

Register

https://prosyn.org/J6gBQ84cs