0

Schopnost platební neschopnosti

WASHINGTON, DC – Kazachstán má sice k eurozóně velmi daleko, ale jeho nynější ekonomická zkušenost je pro dnešní muka eura nesmírně relevantní. Zatímco eurozóna se pere s dluhovou krizí a úspornými opatřeními u svých slabších členů, Kazachstán se díky silnému ekonomickému oživení vzpamatovává z těžkého kolapsu bankovní soustavy.

Po většinu minulé dekády Kazachstán rozmařile hltal úvěry, s laskavou pomocí globálních bank – stejně jako velká část jižní Evropy. Zahraniční výpůjčky kazašských bank činily celkem asi 50 % HDP, přičemž značná část těchto prostředků se využívala na stavební projekty. Dokud peníze přitékaly, rostly mzdy, ceny realit dosáhly bezmála pařížských úrovní a lidé si namlouvali, že se Kazachstán stal nejnovějším asijským tygrem.

Večírek znenadání skončil v roce 2009, když dvě globální investiční banky s ostrými lokty zrychlily splátky úvěrů – s nadějí, že dostanou své peníze zpět. Kazašská vláda, která se dříve štvala ve snaze předlužené soukromé banky podpořit kapitálovými injekcemi a znárodňováním, couvla a své snažení zarazila. Banky se zpožďovaly se splácením úvěrů a věřitelé přistoupili na rozsáhlé „sestřihy“ (snížení hodnoty jistiny).

Jenže – a tady je pointa – po odpisu dluhů je teď bankovní soustava rekapitalizovaná a dokáže podporovat hospodářský růst. Navzdory chaotické platební neschopnosti vyústil nový začátek v pozoruhodný obrat.