Euroamerické dluhové dilema

PALO ALTO – Zámožná Evropa a Amerika, korunní klenoty smíšených kapitalistických demokracií, tonou v deficitech a dluzích kvůli nafouknutým sociálním státům, které dnes buď existují (Evropa) nebo se na nich pracuje (Spojené státy). Zatímco se Evropa usilovně snaží zabránit finanční nákaze a Amerika se usilovně snaží snížit své rekordní schodky, jejich nebezpečná dluhová zatížení ohrožují budoucí životní úroveň a vyvíjejí tlak na domácí a mezinárodní politické instituce. Ratingové agentury hrozí dalším snižováním známek, jiní experti předpovídají konečný rozpad eura a/nebo zánik dolaru coby globální rezervní měny.

Ekonomové Ken Rogoff a Carmen Reinhartová odhadují, že poměry veřejného dluhu k HDP ve výši 90% již znamenají prudce se snižující vyhlídku růstu. Poměr řeckého dluhu k HDP přitom přesahuje 120%, v Itálii je to kolem 100% a USA jsou na úrovni 74%, přičemž ještě před pár lety vykazovaly 40% a nyní se k úrovni 90% rychle blíží. Mezinárodní měnový fond odhaduje, že každé zvýšení poměru dluhu k HDP o deset procentních bodů snižuje hospodářský růst o 0,2 procentní body. Hrozí tedy riziko, že zvýšení dluhu o 40-50% HDP sníží dlouhodobý růst v některých částech západní Evropy o polovinu a v Americe o třetinu – to je zničující pokles přírůstku životní úrovně dosaženého v průběhu jedné generace.

Ještě horší je, že zátěž bankovních ztrát, která bude dříve či později socializována, a zátěž budoucích nefinancovaných nákladů na veřejné penze a zdravotnictví bývají v oficiálních údajích o dluzích často podhodnocovány. Problematické finance některých místních vlád například v USA a ve Španělsku budou navíc vyvíjet na centrální vlády tlak na poskytnutí fiskální pomoci.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles from our archive every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/Lubg3TZ/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.