Margaret Scott

Blues amerického trhu dluhopisů

PEKING – Trh dluhopisů amerického ministerstva financí patří k největším a nejaktivnějším dluhovým trhům na světě, který poskytuje investorům bezpečnou formu uložení hodnoty a spolehlivý zdroj příjmů, přičemž současně pomáhá snížit náklady americké vlády na obsluhu dluhu. Podle amerického ministerstva financí však zahraniční investoři prodali v dubnu letošního roku dlouhodobé americké dluhy v hodnotě rekordních 54,5 miliardy dolarů, přičemž jen Čína ztenčila své zásoby o 5,4 miliardy dolarů. Tento výprodej amerického státního dluhu zahraničními investory zvěstuje pro USA konec éry levného financování.

Současný stav je takový, že americká vláda drží zhruba 40% svého dluhu prostřednictvím Federálního rezervního systému a vládních agentur, jako je Social Security Trust Fund, zatímco američtí a zahraniční investoři drží po třiceti procentech. Hlavními kupci amerického dluhu jsou přitom rozvíjející se ekonomiky – z nichž mnohé využívají velkých obchodních přebytků k tažení růstu HDP a z výsledného přílivu kapitálu doplňují své rezervy v zahraniční měně.

V posledních deseti letech se devizové rezervy těchto zemí rozrostly ze 750 miliard na 6,3 bilionu dolarů – což je více než 50% celkové globální hodnoty – a představují významný zdroj financování, který účinně snižuje americké náklady na dlouhodobé půjčky. Vzhledem k tomu, že výnos z desetiletých amerických dluhopisů klesal v letech 2000 až 2012 v průměru o 45% ročně, mohly USA financovat svůj dluh za výjimečně příznivých podmínek.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/KIBnB0D/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.