Odraz mrtvé kočky

NEW YORK – Lehké náznaky, že tempo ekonomického smršťování ve Spojených státech, Číně a dalších částech světa zpomaluje, přivedly mnohé ekonomy k prognóze, že do USA se v druhé půli roku vrátí kladný růst a že k podobnému oživení dojde i v dalších vyspělých ekonomikách. Mezi ekonomy se rýsuje konsenzus, že napřesrok se tempo růstu bude blížit svému trendu ve výši 2,5%.

Investoři hovoří o „zelených výhoncích“ oživení a o kladné „druhé derivaci ekonomické aktivity“ (pokračující kontrakce hospodářství je první, zápornou derivací, ale pomalejší tempo naznačuje, že nejhlubší propad je nablízku). Burzy se v důsledku toho začaly v USA i ve světě vzpamatovávat. Trhy zřejmě věří, že světová ekonomika a zpráskané výnosy korporací a finančních firem už rozeznávají světlo na konci tunelu.

Jsem přesvědčen, že tento konsenzuální optimismus se neopírá o fakta. Očekávám, že tempo americké kontrakce se sice z -6% v posledních dvou kvartálech sníží, jenže růst USA bude i ve druhém pololetí záporný (kolem -1,5 až -2%), na rozdíl od bujarého konsenzu +2%. Navíc příští rok bude růst tak slabý (0,5 až 1%, oproti konsenzu 2% a víc) a nezaměstnanost tak vysoká (přes 10%), že bude stále panovat pocit recese.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles from our archive every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/E7mCOsN/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.