Akcie a dlouhodobý výhled

BERKELEY – Americký kompozitní index kmenových akcií sestavovaný Standard & Poor’s se už podruhé během dekády propadl o 40% a globální investoři jsou otřeseni. Kapitál investovaný a reinvestovaný do indexu S&P v letech 1998 až 2008 zaznamenal nulový reálný výnos: dividendy získané z portfolia stačily tak akorát na vyrovnání inflace. Od roku 1982 neuběhla jediná dekáda, na jejímž konci by na tom investoři byli líp, kdyby své peníze nevložili do diverzifikovaného portfolia akcií, ale do firemních obligací či do dluhopisů ministerstva financí Spojených států.

Investoři se tudíž tážou: budou nadcházející desetiletí stejná jako to předchozí? Pokud ano, nebylo by správné se investicím do akcií vyhýbat?

Odpověď je téměř určitě záporná. V časovém horizontu jednoho či dvou desetiletí není dřívější výkon akcií a dluhopisů ani spolehlivou zárukou budoucích výsledků, ani vhodným vodítkem. Obdobím, jako byly roky 1998-2008, kdy se akciím daří relativně špatně, předcházejí doby, kdy se jim daří relativně dobře, jako v letech 1978-1988 a 1988-1998, a se vší pravděpodobností po nich budou podobné periody i následovat.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/rMXCFmT/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.