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关于银行和援助

帕罗奥托——

制造业回暖的早期迹象—在亚洲已经十分明显—给挣扎在衰退泥沼中的世界经济带来了些复苏的希望。但期望得到一个强大且耐受力也不错的经济扩张阶段却不太现实,除非人们能在处理有毒资产的行动中有所进展——它们正无处不在地毒害金融机构的资产负债表并折磨着决策者。

金融系统是贷款人和借贷者,买家和卖家,储蓄者和投资者互相影响和作用的复杂产物。如果它正常运转,那么它便能够平衡风险和回报,以及创新和安全。

银行和其他金融企业以高额利率借入短期资金—这在近年越来越普遍,他们从商业债券市场中借钱,而非存款市场——并借出长期资金,同时承受两者所有的信用(违约)风险和利率风险。在牛市中,增加的金融杠杆会提高收益,但在熊市却会使投资者承担很大的风险。毫无疑问地,失败的大型金融企业—贝尔斯登,两房,AIG和雷曼兄弟—都拥有很高比例的金融杠杆,几乎是他们资产的30到40倍。