通胀是灵药吗？

芝加哥——最近，不少评论家指出，来一次可控的急剧通胀是削减债务、重振美国和其他工业化化国家经济增长的良方。果然如此吗？

为了评估这一药方，我们需要先理解症状。正如卡门·莱因哈特（Carmen Reinhart）和肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）所指出的，资产负债表杠杆过高所引起的危机之后的复苏是非常缓慢的，且传统的宏观经济刺激手段会失效。过度负债的家庭无法增加支出，过度负债的银行无法增加贷款，过度负债的政府则无法加大刺激力度。

于是，药方来了：为什么不让通胀飞一会儿呢？这会让过去愿意以低利率借长钱的固定收益投资者大为惊诧，拉低债务的实际价值，消除债务“宿醉”，从而重振增长。