82

Na straně nabídky, poptávky – nebo inovací?

NEW YORK – Popírat takzvanou sekulární stagnaci, svírající většinu vyspělých ekonomik světa, už nelze: bohatství se vrší, ale reálné mzdy sotva rostou a zapojení do řad pracovních sil má sestupný trend. Ještě horší je, že tvůrci politik nemají žádnou přesvědčivou představu co s tím.

V pozadí této stagnace je zpomalování růstu produktivity od roku 1970. Pramen přírůstků produktivity – domácí inovace – je od konce 60. let zle zanesený (zejména v etablovaných ekonomikách) a do roku 2005 se situace ještě zhoršila.

Ronald Reagan a Margaret Thatcherová na stagnaci, která už ekonomiky koncem 70. let svírala, pohlíželi ze strany nabídky. Protlačili škrty v daních z výnosů a mezd, aby povzbudili investice a růst, ovšem se spornými výsledky.

Dnes jsou sazby daní mnohem nižší, takže škrty této velikosti by vyústily v obří nárůsty fiskálních schodků. A jelikož dnes už jsou hladiny zadlužení vysoké a před námi jsou velké deficity, byla by taková opatření na straně nabídky lehkovážná.