À quand un mouvement « Occupy » contre l’assouplissement quantitatif ?

NEW HAVEN – La Réserve fédérale américaine continue encore aujourd’hui de s’accrocher à une stratégie pourtant déstabilisante et inefficace. En choisissant de maintenir sa politique d’assouplissement quantitatif (QE) – qui implique chaque mois l’achat d’actifs à long terme pour quelque 85 milliards $ – la Fed flirte avec un dénouement de plus en plus périlleux pour l’Amérique, comme pour les pays étrangers.

À l’heure actuelle, les répercussions mondiales apparaissent évidentes, affectant tout particulièrement les économies en voie de développement présentant un important déficit de leur balance courante – à savoir l’Inde, l’Indonésie, le Brésil, la Turquie et l’Afrique du Sud. Tous ces États sont ceux qui ont le plus bénéficié d’afflux de capitaux induits par le QE, et ont été les premiers à ressentir la pression lorsqu’il a semblé que les vannes allaient être fermées. Ainsi, lorsque la Fed a fait un pas en arrière lors de sa réunion politique de mi-septembre, ces pays ont pu apprécier le souffle de soulagement de leurs monnaies et marchés boursiers.

Une problématique plus insidieuse demeure cependant sur le plan national. En présentant un taux débiteur de référence proche de zéro, la Fed a choisi d’adopter une approche fondamentalement différente dans sa conduite de l’économie américaine. Elle a en effet décidé de détourner son attention du prix du crédit, pour s’attacher davantage à influencer la dimension quantitative du cycle de crédit, à travers cette injection de liquidités qu’implique l’assouplissement quantitatif. Ce faisant, la Fed compte sur « un effet de richesse » – en grande partie suscitée par l’augmentation du prix des titres et de l’immobilier – en tant que principal mécanisme de transmission des politiques de stabilisation.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To access our archive, please log in or register now and read two articles from our archive every month for free. For unlimited access to our archive, as well as to the unrivaled analysis of PS On Point, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/W63HjNC/fr;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.