0

Za minutu dvanáct v MMF

Říjnová zasedání Mezinárodního měnového fondu (MMF) ve Washingtonu svedou dohromady špičkové světové ministry financí a centrální bankéře právě v době, kdy se globální ekonomika ocitá na křižovatce.

Za prvé se začíná propadat střecha globální bubliny na trzích bydlení, neboť tyto trhy začínají mrznout nejen ve Spojených státech, ale i v řadě dalších zemí, například ve vysoce spekulativním Španělsku. Peněžní trhy zejména v Evropě jsou navíc i nadále traumatizovány hnisavým globálním úvěrovým zadrhnutím. Rekordně vysoké ceny potravin a energií v kombinaci s prudce rostoucími mzdami v Číně vyvolávají ve velké části světa inflační tlaky. A v neposlední řadě zpomaluje také boom produktivity v USA.

Vzhledem k těmto kombinovaným tlakům se bude centrálním bankám mnohem obtížněji udržovat takzvaná „ekonomika zlaté střední cesty“ (inflace a růst „tak akorát“). Současně bude okolní svět mimořádně bedlivě sledovat, co – pokud něco – mají oficiální činitelé v plánu podniknout, bude-li se dolar propadat i nadále. Směnné kurzy jsou sice notoricky nevyzpytatelné, ale podle nejlepšího odhadu bude pomalé uvolňování mohutného amerického obchodního schodku udržovat dolar na dráze postupného dlouhodobého poklesu.

Skutečnost, že několik asijských a rozvíjejících se ekonomik tomuto poklesu vzdoruje nákupem dolaru, však vyvíjí nadměrné tlaky na flexibilnější měny, jako jsou euro nebo kanadský dolar, které se obchodují při rekordních kurzech. (Jak vlastně hodlají Číňané naložit se stále rostoucími rezervami ve výši 1,4 bilionu amerických dolarů? Mají v úmyslu rozdávat sportovcům jako dárek na uvítanou v olympijské vesnici papírové pytlíky napěchované dolary?)