Skip to main content

money exchange AFP/Getty Images

أموال من السماء؟

طوكيو - الاقتصاد العالمي يعاني. والعملة الموحدة تكبّل منطقة اليورو ولا تحررها، فاليابان تتألم من تباطؤ تطبيع السياسة النقدية الأمريكية، وتعاني الأسواق الناشئة حول العالم عواقب سوء الإدارة الاقتصادية الصينية. ولكن لا ينبغي أن تدفع الظروف العالمية المعاكسة، مهما كانت مزعجة، بمسؤولي البنوك المركزية إلى إهمال مخاطر السياسات غير المجرَّبة، وعلى رأسها سياسة طباعة النقود أو «إنزال النقود بالهليكوبتر» التي يقترحها الكثيرون الآن.

ابتكرها ميلتون فريدمان عام 1969 وكانت جزءا من تجربة فكرية ــ وليست اقتراحا فعليا ــ أطلِق عليها هذا الاسم إشارة إلى مشهد تناثر النقود حديثة الطبع من مروحية تصدر طنينا.  ولكن الهدف من سياسة إنزال النقود بالهليكوبتر ــ أو ما أطلق عليه رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بن برنانكي مؤخرا «برنامج مالي ممول بالنقود» (MFFP) ــ هي ببساطة توزيع نقود مطبوعة حديثا على المستهلكين مباشرة، عن طريق خفض الضرائب على سبيل المثال.

استبعد مسؤولو البنوك المركزية بصورة متكررة على مدار نصف القرن الماضي استخدام البرنامج المالي الممول بالنقود. ولكن في البيئة الحالية ذات الطلب الكلي الضعيف باستمرار، والتضخم الأقل من المستهدف، ونمو الناتج البطئ أو المنعدم، كان الاقتصاديون حول العالم يبحثون في يأس عن تدخل إلهي، وهو بحث أدى بالبعض إلى مهبط الهليكوبتر.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

https://prosyn.org/VHpqIMn/ar;
  1. benami155_ Ilia Yefimovichpicture alliance via Getty Images_netanyahu Ilia Yefimovich/Picture Alliance via Getty Images

    The Last Days of Netanyahu?

    Shlomo Ben-Ami

    In Israel's recent parliamentary election, voters stopped Prime Minister Binyamin Netanyahu's leadership of the country toward xenophobic theocracy. But Israel now faces a period of political deadlock, and it remains to be seen whether Netanyahu really will be politically sidelined.

    2
  2. oneill66_getty images_world Getty Images

    The Return of Fiscal Policy

    Jim O'Neill

    With interest rates at record lows and global growth set to continue decelerating, there has rarely been a better time for governments to invest in infrastructure and other sources of long-term productivity growth. The only question is whether policymakers in Germany and elsewhere will seize the opportunity now staring them in the face.

    1

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated Cookie policy, Privacy policy and Terms & Conditions