0

Příští zkouška MMF

CAMBRIDGE – V říjnu se centrální bankéři, politici, špičky soukromého sektoru, akademikové a zástupci organizací občanské společnosti sejdou ve Washingtonu na výročním společném zasedání Mezinárodního měnového fondu a Světové banky. Mezi nejvýznamnější letošní výsledky bude patřit rozhodnutí Rady guvernérů MMF, jak řešit současné mezinárodní měnové problémy.

Globální hospodářské podmínky jsou nadále nejisté: eurozóna nevykazuje žádné známky zdravého růstu, zotavení ve Spojených státech je slabé, země orientované na export komodit, jako je Austrálie, trpí v důsledku slábnoucí čínské poptávky, a zpomalení v zemích s rozvíjejícími se trhy pokračuje již třetím rokem. V takto nejistém prostředí mohou i malé změny měnové politiky rozvinutých zemí destabilizovat rozvíjející se ekonomiky.

Například již pouhé květnové oznámení Federálního rezervního systému, že „utlumí“ nákupy dlouhodobých aktiv, srazilo hodnotu měn zemí s rozvíjejícími se trhy. A jelikož Fed zvažuje úplné ukončení své politiky kvantitativního uvolňování a zvýšení úrokových sazeb během příštího roku, očekává se, že globální trhy zažijí značné turbulence.

Svět potřebuje strategie, které tuto rýsující se volatilitu zmírní. A MMF – jehož mandátem je udržovat celosvětovou stabilitu platební bilance – by měl být institucí, jež potřebné strategie zajistí. Místo aby čekal, až krize vypukne, a teprve poté zasahoval, by měl MMF provádět „avizování budoucí politiky“ („forward guidance“), tedy dávat předem najevo, jak bude řešit potenciální rozvraty na mezinárodních finančních trzích.