Německo versus euro

BERLÍN – Lidé nebo instituce jsou obvykle voláni před soud, když se něco nepovede a vypukne boj o to, kdo ponese zodpovědnost za škody. Slyšení německého Ústavního soudu, který 11. až 12. června zkoumal právoplatnost takzvaného programu přímých měnových transakcí (OMT) Evropské centrální banky, proto bylo poněkud zvláštní. Boj se zde totiž vede o zdaleka nejúspěšnější opatření měnové politiky za posledních několik desetiletí – a to nejen v Evropě, ale i kdekoliv na světě.

Ohlášení plánu OMT v červenci 2012 snížilo úrokové sazby pro firmy i vlády a vrátilo do zemí postižených krizí tolik potřebný soukromý kapitál, čímž pomohlo zmírnit dopad hluboké recese na okraj Evropy. Zároveň přivedlo zpět nejcennější ze všech aktiv: důvěru v životaschopnost ekonomiky eurozóny a v euro jakožto její měnu.

Nejlepší na tom všem bylo, že žádný z těchto úspěchů nestál ani euro. Stačilo pouhé prohlášení prezidenta ECB Maria Draghiho a jeho rady guvernérů, že udělají „všechno, co bude třeba“, aby odkoupili suverénní dluh členů eurozóny pod podmínkou, že tito členové budou plnit přísná fiskální kritéria. Žádná země proti tomu zatím nevystoupila.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/d6tfHcd/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.