Paul Lachine

Еврооблигации без страха

САНТЬЯГО. День еврооблигаций может быть рядом. То, что раньше было шарлатанской идеей, предлагаемой для решения финансового кризиса в Европе, сегодня является единственным надежным способом сохранить евро. Несмотря на то, что Европейский центральный банк выкупил их облигации, Греция, Ирландия и Португалия не перестали нуждаться в спасительных мерах. Эти меры также не спасут Испанию и Италию.

Но Испания и Италия слишком велики, чтобы их можно было спасти. Новый европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) не справится с этой задачей. А увеличение EFSF до соответствующего размера потребует массивных дополнительных французских заимствований, которые вполне могут поставить саму Францию на приемную сторону спекулятивной атаки.

Это именно та ситуация, в которой свою роль должны сыграть еврооблигации. Пяти проблемным странам потребуется разместить десятки миллиардов евро новых долгов и пролонгировать еще большее количество старых долгов. Рынки давно перестали покупать облигации Греции, Ирландии и Португалии и вскоре могут перестать покупать ценные бумаги, выпущенные Италией и Испанией ‑ или делать это только по непомерно высоким процентным ставкам. Но рынки с радостью бы проглотили облигации, обеспеченные полным доверием и кредитом еврозоны.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/E6F78MO/ru;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.