Janet Yellen Bao Dandan/ZumaPress

Dolar se připojuje k měnovým válkám

NEW YORK – Ve světě slabé domácí poptávky jsou tvůrci politik v mnoha vyspělých ekonomikách i na rozvíjejících se trzích v pokušení posílit hospodářský růst a zaměstnanost příklonem k exportem taženému růstu. Ten vyžaduje slabou měnu, a tedy konvenční a nekonvenční měnové politiky, které vyvolají nezbytnou devalvaci.

Od začátku roku víc než 20 centrálních bank po celém světě uvolnilo měnovou politiku, po vzoru Evropské centrální banky a japonské centrální banky. Země na periferii eurozóny potřebovaly oslabení měny, aby snížily své externí schodky a nastartovaly růst. Jenže oslabení eura vyvolané kvantitativním uvolňováním dále upevnilo přebytek obchodní bilance v Německu; loni už dosáhl ohromujících 8 % HDP. Jelikož externí přebytky narůstají i v dalších zemích jádra eurozóny, celková nevyváženost měnové unie je značná a stále bobtná.

V Japonsku bylo kvantitativní uvolňování prvním „šípem“ abenomiky, reformního programu premiéra Šinzó Abeho. Jeho vypuštění strmě oslabilo jen a teď vede ke stoupajícím obchodním přebytkům.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/EUhIb5z/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.