Paul Lachine

المنطق السليم في التعامل مع ضوابط رأس المال

سانتياجو ـ إن قِلة من المناقشات الخاصة بالسياسات قد تبدو أكثر غرابة من تلك المناقشة الدائرة بشأن ضوابط رأس المال. فإذا ذكرت هذه القضية أمام أحد المصرفيين أو أحد خبراء الاقتصاد من أتباع التيار السائد فسوف يجيبك على الأرجح برد عنيف: "إن ضوابط رأس المال غير فعّالة، لأن المضاربين يتمكنون من التهرب منها بتكلفة قليلة أو معدومة، ولكن لا ينبغي للدول أن تتبنى مثل هذه الضوابط أبداً لأنها باهظة التكاليف". تُرى هل أنا الشخص الوحيد الذي يرى في هذا المنطق بعض الاعوجاج؟

ولا تقل المرحلة التالية من الحوار عن سابقتها غرابة. فعندما يتطرق الحديث إلى الزيادات الحادة في تدفقات رأس المال التي قد تؤدي إلى زعزعة الاستقرار، تصبح ضوابط رأس المال موضع رفض تام، ولكن لا مانع مما يطلق عليه "القواعد التنظيمية التحوطية". وسوف يُقال لك في الأرجح إن ضوابط رأس المال تميز بين المعاملات اعتماداً على البلد المستضيفة للأطراف المشاركة، وهذا أمر سيئ. أما القواعد التنظيمية التحوطية فإنها تميز على أساس العملة المهيمنة على المعاملة أو تاريخ الاستحقاق، وهذا أمر طيب.

إذا كان هذا الحديث يدور في حلف كوكتيل، فقد يكون من المفيد عند هذه النقطة أن تطلب مشروباً آخر.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/8AFuNc5/ar;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.