NEW YORK: Seit inzwischen einem Jahrargumentiere ich, dass der Anstieg der Inflation von Dauer sein wird, dass seine Ursachen nicht nur eine verfehlte Politik, sondern auch angebotsseitige Schocks umfassen und dass der Versuch der Notenbanken, die Inflation zu bekämpfen, eine harte wirtschaftliche Landung hervorrufen wird. Wenn die Rezession kommt, so warnte ich, wird sie schwerwiegend, langwierig und von weit verbreiteter finanzieller Not und Schuldenkrisen gekennzeichnet sein. Ungeachtet ihrer falkenhaften Äußerungen könnten die in einer Schuldenfalle gefangenen Notenbanker noch immer „kneifen“ und eine über dem Zielwert liegende Inflation in Kauf nehmen. Jedes aus risikostarken Aktien und weniger risikobehafteten festverzinslichen Anleihen bestehende Portfolio würde aufgrund der höheren Inflation und gestiegenen Inflationserwartungen mit den Anleihen Geld verlieren.
NEW YORK: Seit inzwischen einem Jahrargumentiere ich, dass der Anstieg der Inflation von Dauer sein wird, dass seine Ursachen nicht nur eine verfehlte Politik, sondern auch angebotsseitige Schocks umfassen und dass der Versuch der Notenbanken, die Inflation zu bekämpfen, eine harte wirtschaftliche Landung hervorrufen wird. Wenn die Rezession kommt, so warnte ich, wird sie schwerwiegend, langwierig und von weit verbreiteter finanzieller Not und Schuldenkrisen gekennzeichnet sein. Ungeachtet ihrer falkenhaften Äußerungen könnten die in einer Schuldenfalle gefangenen Notenbanker noch immer „kneifen“ und eine über dem Zielwert liegende Inflation in Kauf nehmen. Jedes aus risikostarken Aktien und weniger risikobehafteten festverzinslichen Anleihen bestehende Portfolio würde aufgrund der höheren Inflation und gestiegenen Inflationserwartungen mit den Anleihen Geld verlieren.