好赤字和坏赤字

伦敦—“凡赤字皆是坏事。”这是财政鹰派振聋发聩的声音。并非如此，战略投资分析师胡德·布洛克（H. Wood Brock）在其颇有意思的新书《美国僵局》（The American Gridlock）中反驳道。布洛克指出，对赤字的合理评估取决于“政府支出的构成和质量”。

因经常性服务和转移支出引起的政府赤字是坏赤字，因为它们不能产生收入流，而且会导致国民债务增加。反之，因资本支出引起的赤字是——或者可以是——好赤字。只要管理合理，这类支出可以产生收入流，从而维持并最终消灭债务；更重要的是，这类支出提高了生产率，从而提升了一国的长期增长潜力。

根据这一区分，可以得到一条重要的财政规则：政府的经常性支出一般应该用税收来平衡。从这个角度说，如今各国动手削减经常性支出水平不无道理，但必须将节省下来的支出用于资本支出项目才行。事实上，削减经常性支出并增加资本支出必须双管齐下。