ИТАКА – Мир, отягощенный геополитическими конфликтами, политикой протекционизма и постоянной инфляцией, оказывает сильное давление на экономический рост. Но несмотря на то, что последнее обновление индекса отслеживания восстановления мировой экономики (TIGER), подготовленное Brookings-Financial Times, показывает, что глобальный рост остановился, экономический подъем в некоторых странах дает проблески надежды на будущий год.
Второе расхождение касается фактических экономических результатов и финансовых рынков, поскольку фондовые рынки растут даже в странах со слабым ростом и жесткой денежно-кредитной политикой. Более того, во всем мире растет доверие со стороны домохозяйств и бизнеса, даже несмотря на повышенную неопределенность, вызванную геополитическими сдвигами и неустойчивой внутренней политикой.
Рост фондовых рынков и укрепление доверия могут свидетельствовать о небольшом ускорении глобального роста в 2024 году, особенно если инфляция продолжит снижаться, что позволит центральным банкам снизить процентные ставки. Однако этот оптимистичный прогноз находится под угрозой из-за эскалации геополитической напряженности, внутриполитических потрясений в ряде стран и постоянного инфляционного давления. Кроме того, зависимость Китая и Германии от внешнего спроса вместо стимулирующей внутренней политики может подорвать их торговые отношения и глобальный экономический рост.
Экономика США оказалась на удивление устойчивой: “горячий” рынок труда и растущие цены на акции способствуют повышению деловой и потребительской уверенности и стимулируют внутренний спрос. Хотя Федеральная резервная система сохраняет высокие процентные ставки, рост производительности труда и иммиграция позволили американской экономике поддерживать рост без усиления инфляции. Несмотря на то, что ФРС обладает гибкостью для отсрочки смягчения кредитно-денежной политики, динамика инфляции по-прежнему затрудняет определение оптимальных сроков для изменения политики.
Тем временем Япония, наконец, начала нормализовать свою денежно-кредитную политику. В условиях бума на фондовом рынке и восстановлении делового доверия в стране, похоже, намечается еще один год умеренного роста. Великобритания, напротив, стоит на пороге затяжной, хотя и умеренной рецессии из-за сохраняющейся инфляции, ограниченной фискальной гибкости и внутренней политической нестабильности.
Хотя экономика Китая по-прежнему сталкивается с проблемами, правительство создало дополнительные макроэкономические стимулы и приняло меры для укрепления испытывающих трудности рынков недвижимости и акций. Однако эффективность этих мер подрывается отсутствием комплексных реформ, необходимых для восстановления доверия частного сектора. Более активный пакет мер политики, включая дальнейшую фискальную поддержку, мог бы противостоять слабому спросу домохозяйств и дефляционному давлению, тем самым повышая доверие среди внутренних и международных инвесторов.
Индия, в свою очередь, готовится к еще одному году сильного роста, чему способствует растущий фондовый рынок, отражающий оптимизм домохозяйств и бизнеса. Однако, несмотря на снижение инфляции и фискальную дисциплину правительства, перспективы не совсем радужные, что отражается в низком уровне занятости и прямых иностранных инвестиций. Для сохранения темпов роста, индийским директивным органам необходимо провести реформы в сфере управления и образования, а также инвестировать в инфраструктуру.
В Азии есть и другие положительные моменты. В Индонезии, которая, как и Индия, собирается пожинать демографические дивиденды благодаря своему молодому населению, в 2024 году также ожидается быстрый рост.
Несмотря на то, что в течение последних двух лет российская экономика продемонстрировала неожиданную устойчивость, не следует игнорировать экономическое воздействие западных санкций. Подъем, полученный в результате военных действий в Украине, хотя и является значительным, он носит искусственный характер и не может быть устойчивым и привести к росту производительности.
Согласно прогнозам, в 2024 году рост в Аргентине и Мексике составит 2-3%, в то время как в Бразилии он будет несколько ниже. Однако политические разногласия в этих странах могут сдерживать внутренний спрос и отпугнуть иностранных инвесторов. Между тем возможность снижения процентных ставок в США и других развитых странах несколько ослабила давление на страны с низким уровнем дохода, противостоящие долговым кризисам, что привело к улучшению, но все еще слабым перспективам роста.
Важно отметить, что за некоторым повышением темпов роста мировой экономики могут скрываться такие серьезные проблемы, как геополитические разногласия, политические волнения, торговый протекционизм, климатические потрясения и недостаточная защита уязвимых групп населения и стран. Пагубные последствия экономического национализма и торгового протекционизма, по всей вероятности, сильнее всего ударят по малым развивающимся странам.
Задача, стоящая перед директивными органами, особенно в крупных странах, заключается в разработке основ политики, которая уменьшит неопределенность и повысит доверие деловых кругов и потребителей. В то же время центральные банки должны, по-прежнему, уделять внимание восстановлению ценовой стабильности, а правительства – разумной фискальной политике и реформам в сфере предложения.
ИТАКА – Мир, отягощенный геополитическими конфликтами, политикой протекционизма и постоянной инфляцией, оказывает сильное давление на экономический рост. Но несмотря на то, что последнее обновление индекса отслеживания восстановления мировой экономики (TIGER), подготовленное Brookings-Financial Times, показывает, что глобальный рост остановился, экономический подъем в некоторых странах дает проблески надежды на будущий год.
Второе расхождение касается фактических экономических результатов и финансовых рынков, поскольку фондовые рынки растут даже в странах со слабым ростом и жесткой денежно-кредитной политикой. Более того, во всем мире растет доверие со стороны домохозяйств и бизнеса, даже несмотря на повышенную неопределенность, вызванную геополитическими сдвигами и неустойчивой внутренней политикой.
Рост фондовых рынков и укрепление доверия могут свидетельствовать о небольшом ускорении глобального роста в 2024 году, особенно если инфляция продолжит снижаться, что позволит центральным банкам снизить процентные ставки. Однако этот оптимистичный прогноз находится под угрозой из-за эскалации геополитической напряженности, внутриполитических потрясений в ряде стран и постоянного инфляционного давления. Кроме того, зависимость Китая и Германии от внешнего спроса вместо стимулирующей внутренней политики может подорвать их торговые отношения и глобальный экономический рост.
Экономика США оказалась на удивление устойчивой: “горячий” рынок труда и растущие цены на акции способствуют повышению деловой и потребительской уверенности и стимулируют внутренний спрос. Хотя Федеральная резервная система сохраняет высокие процентные ставки, рост производительности труда и иммиграция позволили американской экономике поддерживать рост без усиления инфляции. Несмотря на то, что ФРС обладает гибкостью для отсрочки смягчения кредитно-денежной политики, динамика инфляции по-прежнему затрудняет определение оптимальных сроков для изменения политики.
Тем временем Япония, наконец, начала нормализовать свою денежно-кредитную политику. В условиях бума на фондовом рынке и восстановлении делового доверия в стране, похоже, намечается еще один год умеренного роста. Великобритания, напротив, стоит на пороге затяжной, хотя и умеренной рецессии из-за сохраняющейся инфляции, ограниченной фискальной гибкости и внутренней политической нестабильности.
Хотя экономика Китая по-прежнему сталкивается с проблемами, правительство создало дополнительные макроэкономические стимулы и приняло меры для укрепления испытывающих трудности рынков недвижимости и акций. Однако эффективность этих мер подрывается отсутствием комплексных реформ, необходимых для восстановления доверия частного сектора. Более активный пакет мер политики, включая дальнейшую фискальную поддержку, мог бы противостоять слабому спросу домохозяйств и дефляционному давлению, тем самым повышая доверие среди внутренних и международных инвесторов.
SPRING SALE: Save 40% on all new Digital or Digital Plus subscriptions
Subscribe now to gain greater access to Project Syndicate – including every commentary and our entire On Point suite of subscriber-exclusive content – starting at just $49.99.
Subscribe Now
Индия, в свою очередь, готовится к еще одному году сильного роста, чему способствует растущий фондовый рынок, отражающий оптимизм домохозяйств и бизнеса. Однако, несмотря на снижение инфляции и фискальную дисциплину правительства, перспективы не совсем радужные, что отражается в низком уровне занятости и прямых иностранных инвестиций. Для сохранения темпов роста, индийским директивным органам необходимо провести реформы в сфере управления и образования, а также инвестировать в инфраструктуру.
В Азии есть и другие положительные моменты. В Индонезии, которая, как и Индия, собирается пожинать демографические дивиденды благодаря своему молодому населению, в 2024 году также ожидается быстрый рост.
Несмотря на то, что в течение последних двух лет российская экономика продемонстрировала неожиданную устойчивость, не следует игнорировать экономическое воздействие западных санкций. Подъем, полученный в результате военных действий в Украине, хотя и является значительным, он носит искусственный характер и не может быть устойчивым и привести к росту производительности.
Согласно прогнозам, в 2024 году рост в Аргентине и Мексике составит 2-3%, в то время как в Бразилии он будет несколько ниже. Однако политические разногласия в этих странах могут сдерживать внутренний спрос и отпугнуть иностранных инвесторов. Между тем возможность снижения процентных ставок в США и других развитых странах несколько ослабила давление на страны с низким уровнем дохода, противостоящие долговым кризисам, что привело к улучшению, но все еще слабым перспективам роста.
Важно отметить, что за некоторым повышением темпов роста мировой экономики могут скрываться такие серьезные проблемы, как геополитические разногласия, политические волнения, торговый протекционизм, климатические потрясения и недостаточная защита уязвимых групп населения и стран. Пагубные последствия экономического национализма и торгового протекционизма, по всей вероятности, сильнее всего ударят по малым развивающимся странам.
Задача, стоящая перед директивными органами, особенно в крупных странах, заключается в разработке основ политики, которая уменьшит неопределенность и повысит доверие деловых кругов и потребителей. В то же время центральные банки должны, по-прежнему, уделять внимание восстановлению ценовой стабильности, а правительства – разумной фискальной политике и реформам в сфере предложения.