美国股市下一步怎么走？

坎布里奇—8月22日，美国股市创造了史上最长上涨记录，标准普尔500指数自2009年以来上涨230%。尽管这不是最大牛市涨幅，但是股价最长的上涨阶段。

多重因素促成这一令人瞩目的九年牛市。主要推动力是美联储维持了极低利率。2008年，美联储将短期联邦基金利率削减到近零水平，直到2017年才开始提高到1%以上。即使在现在，联邦基金利率也低于年通货膨胀率。美联储还承诺长期保持短期低利率，导致长期利率也一直保持低位。利率在如此长的时间保持如此低的水平，促使寻求更高回报的投资者买入股票，推升股价。

在理性模型中，股票价格等于未来利润的现值。低利率提高了未来利润的现值，而2017年年底实施的公司税改革与多行业去监管化一起，提高了当前利润和预期未来利润，从而提高未来利润的现值。