NEW YORK – Lehké náznaky, že tempo ekonomického smršťování ve Spojených státech, Číně a dalších částech světa zpomaluje, přivedly mnohé ekonomy k prognóze, že do USA se v druhé půli roku vrátí kladný růst a že k podobnému oživení dojde i v dalších vyspělých ekonomikách. Mezi ekonomy se rýsuje konsenzus, že napřesrok se tempo růstu bude blížit svému trendu ve výši 2,5%.
Investoři hovoří o „zelených výhoncích“ oživení a o kladné „druhé derivaci ekonomické aktivity“ (pokračující kontrakce hospodářství je první, zápornou derivací, ale pomalejší tempo naznačuje, že nejhlubší propad je nablízku). Burzy se v důsledku toho začaly v USA i ve světě vzpamatovávat. Trhy zřejmě věří, že světová ekonomika a zpráskané výnosy korporací a finančních firem už rozeznávají světlo na konci tunelu.
Jsem přesvědčen, že tento konsenzuální optimismus se neopírá o fakta. Očekávám, že tempo americké kontrakce se sice z -6% v posledních dvou kvartálech sníží, jenže růst USA bude i ve druhém pololetí záporný (kolem -1,5 až -2%), na rozdíl od bujarého konsenzu +2%. Navíc příští rok bude růst tak slabý (0,5 až 1%, oproti konsenzu 2% a víc) a nezaměstnanost tak vysoká (přes 10%), že bude stále panovat pocit recese.
NEW YORK – Lehké náznaky, že tempo ekonomického smršťování ve Spojených státech, Číně a dalších částech světa zpomaluje, přivedly mnohé ekonomy k prognóze, že do USA se v druhé půli roku vrátí kladný růst a že k podobnému oživení dojde i v dalších vyspělých ekonomikách. Mezi ekonomy se rýsuje konsenzus, že napřesrok se tempo růstu bude blížit svému trendu ve výši 2,5%.
Investoři hovoří o „zelených výhoncích“ oživení a o kladné „druhé derivaci ekonomické aktivity“ (pokračující kontrakce hospodářství je první, zápornou derivací, ale pomalejší tempo naznačuje, že nejhlubší propad je nablízku). Burzy se v důsledku toho začaly v USA i ve světě vzpamatovávat. Trhy zřejmě věří, že světová ekonomika a zpráskané výnosy korporací a finančních firem už rozeznávají světlo na konci tunelu.
Jsem přesvědčen, že tento konsenzuální optimismus se neopírá o fakta. Očekávám, že tempo americké kontrakce se sice z -6% v posledních dvou kvartálech sníží, jenže růst USA bude i ve druhém pololetí záporný (kolem -1,5 až -2%), na rozdíl od bujarého konsenzu +2%. Navíc příští rok bude růst tak slabý (0,5 až 1%, oproti konsenzu 2% a víc) a nezaměstnanost tak vysoká (přes 10%), že bude stále panovat pocit recese.