Bankiers zonder grenzen

LONDEN – Als Mark Carney in juli 2013 Mervyn King opvolgt als gouverneur van de Bank of England, zal de wereld het voortaan moeten stellen zonder Kings gevatte publieke uitspraken. Mijn persoonlijke favoriet deed zich voor toen hij, bij wijze van commentaar op de sterke detailhandelscijfers tijdens een bepaalde kerstperiode, twijfel zaaide over hun betekenis voor het inschatten van de algehele toestand van de economie. “De werkelijke betekenis van het Kerstverhaal,” verklaarde hij plechtig, “zal niet worden geopenbaard vóór Pasen, en misschien nog wel veel later.” Een nieuwe carrière op het toneel of op het kansel lijkt voor hem open te liggen.

Kings meest geciteerde zinsnede luidt dat “wereldwijd opererende banken bij leven mondiaal, maar bij de dood nationaal blijken te zijn.” Ze zijn in de hele wereld actief, dwars door poreuze grenzen heen, en hechten weinig betekenis aan de geografische locatie van kapitaal en liquiditeit. Maar als het orkest ophoudt met spelen zijn het de toezichthouder en de centrale bank uit het land van herkomst die de scherven mogen opvegen, zelfs als de verliezen elders zijn opgelopen. Omgekeerd kan een failliete bank in derde landen grote puinhopen veroorzaken, die de autoriteiten van het land van herkomst weigeren op te ruimen.

IJslandse banken namen bijvoorbeeld deposito's in ontvangst van cliënten uit Groot-Brittannië en Nederland, en brachten die onder in Reykjavik, terwijl de gastlanden later de depositohouders schadeloos mochten stellen. Op dezelfde manier hadden Europese crediteuren meer last van de ondergang van de Amerikaanse zakenbank Lehman Brothers dan Amerikaanse crediteuren, omdat de gelden van deze laatstgenoemden nog vlak vóór het doek viel naar New York waren terug gesluisd.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/agEoRzj/nl;
  1. Chris J Ratcliffe/Getty Images

    The Brexit Surrender

    European Union leaders meeting in Brussels have given the go-ahead to talks with Britain on post-Brexit trade relations. But, as European Council President Donald Tusk has said, the most difficult challenge – forging a workable deal that secures broad political support on both sides – still lies ahead.

  2. The Great US Tax Debate

    ROBERT J. BARRO vs. JASON FURMAN & LAWRENCE H. SUMMERS on the impact of the GOP tax  overhaul.


    • Congressional Republicans are finalizing a tax-reform package that will reshape the business environment by lowering the corporate-tax rate and overhauling deductions. 

    • But will the plan's far-reaching changes provide the boost to investment and growth that its backers promise?


    ROBERT J. BARRO | How US Corporate Tax Reform Will Boost Growth

    JASON FURMAN & LAWRENCE H. SUMMERS | Robert Barro's Tax Reform Advocacy: A Response

  3. Murdoch's Last Stand?

    Rupert Murdoch’s sale of 21st Century Fox’s entertainment assets to Disney for $66 billion may mark the end of the media mogul’s career, which will long be remembered for its corrosive effect on democratic discourse on both sides of the Atlantic. 

    From enabling the rise of Donald Trump to hacking the telephone of a murdered British schoolgirl, Murdoch’s media empire has staked its success on stoking populist rage.

  4. Bank of England Leon Neal/Getty Images

    The Dangerous Delusion of Price Stability

    Since the hyperinflation of the 1970s, which central banks were right to combat by whatever means necessary, maintaining positive but low inflation has become a monetary-policy obsession. But, because the world economy has changed dramatically since then, central bankers have started to miss the monetary-policy forest for the trees.

  5. Harvard’s Jeffrey Frankel Measures the GOP’s Tax Plan

    Jeffrey Frankel, a professor at Harvard University’s Kennedy School of Government and a former member of President Bill Clinton’s Council of Economic Advisers, outlines the five criteria he uses to judge the efficacy of tax reform efforts. And in his view, the US Republicans’ most recent offering fails miserably.

  6. A box containing viles of human embryonic Stem Cell cultures Sandy Huffaker/Getty Images

    The Holy Grail of Genetic Engineering

    CRISPR-Cas – a gene-editing technique that is far more precise and efficient than any that has come before it – is poised to change the world. But ensuring that those changes are positive – helping to fight tumors and mosquito-borne illnesses, for example – will require scientists to apply the utmost caution.

  7. The Year Ahead 2018

    The world’s leading thinkers and policymakers examine what’s come apart in the past year, and anticipate what will define the year ahead.

    Order now