china stock market china stock market_shiller102_Zhengyi Xie/ZumaPress

سراب التوحد المالي

نيوهافين ــ في كتابهما الجديد "انكماش ألفا الخرافي"، يصف لاري سويدرو وأندرو بيركن بيئة استثمارية يقطنها محللون متزايدو التطور والخبرة ويعتمدون على البيانات الضخمة، وأجهزة الكمبيوتر القوية، والبحث العلمي. وفي ظل كل هذه المنافسة يتزايد ارتفاع "العقبات التي تحول دون تحقيق المستوى ألفا (عائدات أعلى من المؤشر المعدل تبعاً للمخاطر ــ وبالتالي قدر من النجاح في اختيار الاستثمارات الفردية)".

ويثير هذا الاستنتاج سؤالاً رئيسيا: فهل ينخفض مستوى "ألفا" في نهاية النطاف إلى الصِفر لكل استراتيجية استثمارية محتملة؟ والأمر الأكثر أهمية، هل يقترب اليوم عندما تصبح الأسواق المالية، بفضل عدد كبير من الأشخاص الأذكياء وأجهزة الكمبيوتر الأكثر ذكاء، مثالية حقا، ويصبح بوسعنا بالتالي أن نجلس في استرخاء ونفترض أن كل الأصول مقومة على النحو الصحيح؟

ربما يكون بوسعنا أن نطلق على هذه الحالة المتخيلة وصف "التوحد المالي"، والذي يعادل "التوحد التكنولوجي" الافتراضي في المستقبل، عندما تحل أجهزة الكمبيوتر في محل الذكاء البشري. ويعني التوحد المالي ضمناً أن كل القرارات الاستثمارية من الأفضل أن تترك لبرنامج كمبيوتر، لأن الخبراء تمكنوا بفضل خوارزمياتهم من التوصل إلى العوامل التي تحدد النتائج في السوق وتختصرها في نظام سلس.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

or

Register for FREE to access two premium articles per month.

Register

https://prosyn.org/ZX7tQEKar