论错美元--现在

纽黑文—我应该听艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）的——至少在货币预测方面是这样。这位美联储前主席曾经告诉我，这是一场傻瓜游戏，正确预测货币的几率比掷硬币的下注还要糟糕。两年前，我无视大师的建议，孤注一掷，预测美元将暴跌 35%。

在 2020 年下半年大幅下跌 9% 之后，广义美元指数（由国际清算银行计算的实际有效汇率）反其道而行之，从 2021 年 1 月到 2022 年 5 月飙升了 12.3%。这使美元比 2020 年 5 月的水平高出 2.3%，这时我做出这个看上去愚蠢无比的决定。我怎么弄错了？

三个因素塑造了我的想法：美国的经常账户赤字、美联储政策，以及 TINA（“别无选择”）。我认为，外部赤字正走向大麻烦，二消极的美联储对解决这个问题几乎无能为力——迫使大部分经常账户调整集中在货币贬值而不是利率上升上。我还抨击了 挺美元的TINA论，试图为欧元和人民币升值提供理由。